海馬汽車站上危崖，景柱等待“白衣騎士”？

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曾經依靠甩賣房產，成功扭虧“摘星脫帽”的海馬汽車（000572.SZ）又一次站在了危險的懸崖邊。

1月30日，海馬汽車發布業績預虧公告，稱公司預計2022年營收22億元～26億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損12億元～18億元，扣非凈利潤虧損12.7億元～18.7億元。

這一結果并不令人意外。海馬汽車去年三季度業績出爐的時候，數據就不太好看，再加上年初公司宣布2022年汽車銷量同比下滑17.35%，就不難預料得到現在的情況。

不過，海馬汽車在業績預告中表示，雖然公司2022年度的經營業績不佳，但公司新能源戰略和海外市場戰略不變。

這里就不得不提小鵬汽車。海馬汽車曾是小鵬的主要代工廠，在2021年的SUV車型銷量中，有大部分的銷量來自于小鵬G3(圖片|配置|詢價)。只是在2021年底合約到期后，雙方并沒有續約。而隨著小鵬的退出，脫離危險不久的海馬汽車又“回到了解放前”。

作為曾經國產車的實力干將，已在汽車行業走過35年風雨的海馬，到底做錯了什么？小鵬之后，海馬和“掌舵人”景柱還能等來哪一個“救星”？

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鷹隼起飛

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海馬汽車的標志是象征太陽的圓上嵌一個抽象的鷹隼形狀，寓意為“旭日東升，鯤鵬展翅”。在開始的那些年，海馬汽車確實像鷹隼一樣，發展勢頭很猛。

1988年正是海南建省之初，開始謀劃自己生產汽車，并帶動其他產業發展。海南于是從戰亂中的菲律賓引進美國福特汽車沖壓件廠全套設備，在?？诮鸨P工業開發區建設了海馬汽車的前身——海南汽車沖壓件廠，后更名為海南汽車制造廠。

那會兒，海馬汽車可以說是海南工業的“領頭羊”，令很多海南人心生向往。成立兩年，就打造了第一輛車——HMC6470旅行車，這也是在海南下線的第一輛汽車。

不過這車跟日本馬自達有些關系。彼時的馬自達受到日本泡沫經濟衰退的影響，利潤下滑嚴重，急于進軍中國這個新興市場，于是與海南汽車制造廠一拍即合，進行了合作生產。

基于這次合作，后面雙方決定讓關系更進一步，于是在1992年成立了海南馬自達汽車有限公司。同年，國產化的HMC6470正式投放市場。

在旅行車之后，海馬汽車接著又試著組裝生產了轎車、貨車、MPV。本該是紅紅火火的景象，然而受制于國家汽車產業政策，當時的海南汽車制造廠沒有拿到國家頒發的轎車生產許可證，其生產的汽車只能在省內銷售，所以對企業的發展造成了巨大的影響，1997年時一度瀕臨破產。

好在危急關頭海馬汽車的靈魂人物景柱出現了，在公司負債累累的情況下出任廠長，他的一句“帶著全體員工殺出一條血路”給了海馬人希望。

在景柱的帶領下，海南汽車制造廠進行了一系列的改革，以走出困境。為取得生產汽車的資質，1998年，在海南省政府推動下，與一汽集團以國有資產無償劃撥的方式進行了資產重組，成立一汽集團100%控股的一汽海南汽車有限公司。

獲得資質后，景柱又通過老員工持股和自籌資金的方式，在2000年成立民營海馬集團，并再次與馬自達合作，先后推出了普力馬和福美來等車型，其中福美來頗受歡迎，曾經是中國車市“新三樣”之一。

到了2002年，海馬集團通過收購面臨退市的“*ST瓊金盤”，成功上市；2004年，海馬集團與一汽海南汽車有限公司完成合并，成立一汽海馬汽車有限公司；2006年，海馬自主品牌亮相。

海馬汽車將1988年-1996年稱為是自己的第一次創業，1997年-2006年是第二次創業。雖然這過程中起伏不斷，但總的來說還是走在了行業前列。

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由盛轉衰

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為什么說2006年是海馬汽車第二次創業的結束年份？因為那一年，受到一汽與海馬深化合作的影響，海馬汽車與馬自達方面產生了裂痕，雙方最終分道揚鑣。海馬汽車也因此走上了自主造車的道路，鯤鵬展翅的標志正式亮相。

福美來2代是海馬汽車首款自主產品，于2006年8月31日正式上市，售價8.18萬元～11.18萬元。甫一上市便收獲優異成績，30天銷量破萬輛，成為同期上市新車的領軍車型。

開啟新篇章后的海馬汽車也想在海南之外尋找更大的市場，于是第三次創業開始了。2007年，景柱帶領團隊北上中原，通過收購鄭州輕型汽車制造廠，在鄭州設立了海馬鄭州汽車有限公司。

2008年，海馬集團鄭州基地15萬輛整車項目啟動，填補了河南省轎車生產空白；2009年，鄭州30萬臺發動機項目啟動；同年，福美來第50萬輛下線，且獲得了新能源汽車生產資質；2010年，鄭州基地零部件工業園（一期）開工奠基……

經過多年發展，海馬形成了以上海為研發基地，?？诤袜嵵轂樯a基地的汽車產業格局。另外，集團還開辟了金控、置業板塊，控股、參股了多家金融機構，下設多家地產、酒店子公司。

2016年是海馬汽車的巔峰時刻，當年其全年銷量達到21.6萬輛，同比增長19.30%，凈利潤也實現了2.3億元?；谶@一成績，海馬汽車信心滿滿地為2017年定下了30萬輛的目標。

然而從2017年開始，海馬汽車就陷入了跌跌不休的困境。2017年全年銷量下滑35.1%至14萬輛，2018年繼續下滑51.9%至6.8萬輛。

伴隨著銷量下滑的是，海馬汽車的虧損也在迅速擴大。2017年和2018年，歸母凈利潤分別為-9.94億元和-16.4億元，兩年累計虧損超過26億元。

而因為連續兩個會計年度經審計的凈利潤為負值，深交所將海馬汽車實行“退市風險警示”，“海馬汽車”股票名變更為“*ST海馬”。

這期間有個插曲。2013年，景柱遞交書面辭職報告，稱因工作原因，辭去公司董事、董事長職務。辭職后的景柱除擔任海馬汽車黨委書記之外，不再擔任公司內其他職務。

本來已經歸隱江湖了，沒想到海馬汽車再一次面臨危機，景柱也只能夠回歸，挽救海馬。

2019年5月16日，海馬汽車發布董事會會議公告，選舉景柱為公司董事長。

時隔6年重新掌舵海馬汽車，景柱的心里并不好受。他在一篇名為《六度萬行》的文章中寫到：“海馬汽車目前處于虧損狀態，責人不如責己，深感自己對不起股東、對不起員工。我決心重返一線，再造海馬?！?/u>

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等待“救星”

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想要再造海馬，并不容易。景柱祭出的第一招就是售賣資產，解決流動性危機。

據統計，2019年，海馬汽車兩次出售上海及?？诜慨a總計401套，套現資金3.33億元；當年7月，海馬汽車將其持有的河南海馬物業服務有限公司39%股份以1.16億元的價格轉讓，獲得約4300萬元的收益；2019年9月，海馬汽車將其持有的上海海馬研發有限公司100%股權轉讓，獲得約4.3億元收益。

一系列操作之下，2019年海馬汽車實現歸母凈利潤8519.6萬元，成功扭虧為盈。只是從虧損7.3億元的扣非凈利潤上看，海馬汽車還是沒有走出經營困境。

除了售賣資產之外，景柱還開展了一系列自救措施，包括組織瘦身、關停上海研發所、重整供應鏈、清零“典當式貸款”、變革營銷渠道等。

2020年6月，海馬汽車成功“摘星”；隔年5月，再次成功“脫帽”，被取消了特別處理，證券簡稱變更為“海馬汽車”。

值得注意的是，這過程中，小鵬汽車在海馬汽車的脫困道路上也起到了重要作用。2017年9月，海馬汽車與小鵬汽車簽署《小鵬品牌汽車合作制造框架協議》，初步確定協議生產車型的產能為5萬輛/年，協議自簽訂之日起至2021年12月31日止。

2018年12月，小鵬G3在該工廠投產，并在2019年6月實現了第10000輛小鵬G3下線。2019年-2021年，海馬汽車連續3年年報顯示，主要產品為8S、S7、小鵬等。

2021年，海馬汽車也實現了盈利，營業收入17.6億元，同比增長28.2%；歸母凈利潤為1.1億元，同比增長108.4%。

不管自身造血能力如何，如果能靠代工“活下去”倒也可以。遺憾的是，海馬汽車與小鵬汽車的代工合作并未延續。2021年，海馬汽車在互動平臺對投資者表示，公司與小鵬汽車的合作將于年底到期。小鵬汽車也明確表示，雙方將不再續約。

一時間，市場對于海馬汽車未來的擔憂進一步加劇。沒了代工訂單，工廠閑置的產能該怎么辦，會不會再次陷入虧損旋渦？

不出所料，海馬汽車2022年的業績預告相當“慘烈”，預計歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損12億元～18億元，扣非凈利潤虧損12.7億元～18.7億元。又回到了2018年左右的狀態。

景柱要想解決海馬長遠的發展問題，似乎還得有個類似小鵬這樣的外援。

去年4月，有消息說，滴滴正與海馬汽車就合作生產電動汽車進行談判，但處于協商階段，尚未就造車事宜作出最后決定。后續這個消息就再沒有了下文。

不久前，有投資者詢問海馬汽車“有沒有和小米公司深度合作造車”，公司在投資者互動平臺回應稱，目前并無相關事項，但公司始終持開放態度，積極開展對外合作。

看來，海馬汽車還沒有等到下一個“白衣騎士”，重新出山的景柱沒能讓海馬再次跑起來。

作者 | 劉媛媛

來源 | 車圈能見度（CarVisibility）

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